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超百股实控人股权100%质押 全国性“驰援”潮能拯救A股吗?

2018-11-02 15:25  来源:未知           

据不完全统计,截至目前,已有浙江、深圳、山东等20余个省市设立了上市公司纾困基金。纾困,旨在针对融资难和股权质押风险等问题的民营上市公司,暂时化解流动性危机。

股权质押风险有多大?

上市公司的控股股东质押所持有全部股票质押比例是指上市公司质押股票数占公司总股本的比重,反映公司股东(特别是大股东)的融资需求。一般来说,质押的股份数越多,后期在面临股票质押预警时,所能补充质押的股票越少,面临的平仓风险也就越大。

据同花顺(300033)i问财统计,截至发稿,A股上市公司控股股东累计质押股票数量占持股比例超过90%的,有472只股票,其中103只个股的控股股东累计质押所持股份数量占持股比例达到100%。

太平洋证券在研报中表示,当提到股权质押风险时,市场主要担心三方面:

一是卖盘压力导致的股价“闪崩”,股权质押融资依赖的是稳定的估值,一旦股市急剧下挫,将导致风险在资本市场、金融机构、实体经济的传导和蔓延。

二是压力传导到上市公司已有或后续的投资项目,危及公司当前负债的偿还能力,影响债券市场对于上市公司发债资质的预期。一旦股权质押违约潮来临,风险将不可避免地传导至实体经济。

三是因司法冻结、股份限售、减持限制等因素,融出方并不直接平仓处置, 融出方(银行、券商、信托等金融机构)将有较大规模坏账。

各路资金路线图

地方国资:

出手最快的,是民营上市公司云集地——深圳。

10月13日左右爆出消息,深圳市政府出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施,已安排数百亿的专项资金,从债权和股权两个方面入手,降低深圳A股上市公司股票质押风险。继深圳之后,广州、佛山、江门等市先后发布了国资驰援上市公司相关政策。

北京的海淀区、西城区也相继发起设立100亿规模的“纾困基金”,帮助民营上市公司化解股票质押风险,浙江成立的纾困基金目标规模同样是100亿元。在中西部地区中,成都率先采取措施驰援上市公司,出台上市公司纾困帮扶八条政策措施,同样也建立100亿元上市公司帮扶基金

资本市场:

此外,各方也积极推出多项化解民营企业融资困境及上市公司股票质押风险相关举措。

效果仍需市场检验

中国证券报评论称,外部纾困资金的引入也是一种鞭策。作为受益主体,相关上市公司一方面要紧紧抓住契机,把握来之不易的机会,将纾困资金用到企业发展的刀刃上,以优秀的经营业绩回馈投资者;另一方面,要以此次危机为警钟,将企业发展过程中暴露出来的问题及时查缺补漏,增强抗风险能力和自我造血能力。

新 京报也指出了一个不得不考虑的问题:从长远来看,这会不会鼓励上市公司实际控制人在未来更加冒险?要根本解决问题,还得靠改善上市公司生存、发展的环境,改善经济发展的整体环境。

笔者认为,民营上市公司的股权质押比例相对比较高,随着大盘整体走弱后,叠加投资者对于高比例质押股票平盘的担心,这些民营公司的股票往往比大盘下跌的更加迅猛,拖累整个市场的稳定,形成恶性循环。而此次自上而下的资金驰援,切断这种恶性循环链条,对当前资本市场的稳定和长远发展有很大帮助。

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